3M (NYSE: MMM) স্টকটি বর্তমানে একটি এর সাথে সংযুক্ত লভ্যাংশ 6% ফলন – প্রায় সর্বোচ্চ ফলন যেখানে কোম্পানিটি লেনদেন করেছে (এটি মাত্র 6.1% এ পৌঁছেছে, সর্বকালের সর্বোচ্চ, দুবার – একবার 1982 সালে এবং একবার 1996 সালে)। এর কারণ, সাম্প্রতিক মাসগুলিতে বাজারের আংশিক সংশোধন সত্ত্বেও, 3M এর স্টকের পতন এক বছরেরও বেশি সময় ধরে নিরবচ্ছিন্নভাবে রয়ে গেছে, মেঝেতে পৌঁছানোর কোনও লক্ষণ নেই।
এটা বরং মেরুকরণের ব্যাপার। অবশ্যই শক্তিশালী যুক্তি রয়েছে যা 3M এর জন্য বিয়ারিশ কেস এবং এইভাবে সাম্প্রতিক বিক্রিয়াকে সমর্থন করে। তারপরও, স্টকে বুলিশ হওয়ার জন্য একটি বাধ্যতামূলক কেস তৈরি করতে হবে, যার মধ্যে 3M একটি সুপরিচিত ডিভিডেন্ড-গ্রোথ স্টক, যার পে-আউটের টানা 65 বছর বৃদ্ধি পেয়েছে। এর লভ্যাংশের ফলন এবং মূল্যায়ন সর্বকালের উচ্চ এবং নিম্নে ঘোরাঘুরির সাথে মিলিত, এটি একটি আশাবাদী অবস্থান গ্রহণের মূল্য হতে পারে। তবুও, আমি 3M স্টকে নিরপেক্ষ।
কেন 3M স্টক নিমজ্জিত হয়েছে?
3M স্টক তার 2021 সালের উচ্চ থেকে প্রায় 50% কমেছে। বিনিয়োগকারীরা এখনও সিদ্ধান্ত নিতে পারেনি যে স্টকের জন্য যুক্তিসঙ্গত বটম কেমন দেখায়, কারণ পতন এখন বেশ কয়েক কোয়ার্টার ধরে তার স্থায়ী বাষ্প হারিয়েছে। আমার দৃষ্টিতে, এখানে 3M-এর বিনিয়োগের ক্ষেত্রে বিয়ারিশ সেন্টিমেন্টকে প্রভাবিত করার প্রধান কারণগুলি রয়েছে।
1. চলমান ইয়ারপ্লাগ মামলা
গত বছর ধরে, 3M প্রায় 300,000 দাবির সাথে জড়িত একটি আইনি লড়াইয়ে জড়িয়ে পড়েছে যে এর ইয়ারপ্লাগগুলি মার্কিন যুদ্ধের সৈন্যরা ব্যবহার করে এবং কোম্পানির সহায়ক সংস্থা (Aearo Technologies) দ্বারা উত্পাদিত হয়েছিল৷ গত গ্রীষ্মে সাবসিডিয়ারিটি দেউলিয়া হওয়ার জন্য দাখিল করলে, গত বছরের আগস্টে, একজন মার্কিন বিচারক রায় দিয়েছিলেন যে এটি মূল কোম্পানির বিরুদ্ধে মামলা বন্ধ করবে না।
ফার্মটি এখন একটি ফেডারেল আপিল আদালতে একটি বিশ্বব্যাপী নিষ্পত্তি চুক্তিতে পৌঁছানোর আশায় মামলাটি লড়ছে যা তার স্টককে স্থিতিশীল করতে এবং জড়িত সমস্ত অনিশ্চয়তা দূর করতে সহায়তা করবে। এখনও, 3M-এর বিলিয়ন ডলারের দায়বদ্ধতা থাকার কারণে, এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই যে বিনিয়োগকারীরা একটি ডুবন্ত জাহাজ থেকে পালানোর মতো যাত্রীদের স্টক ত্যাগ করছে৷
2. দুর্বল আর্থিক ফলাফল
আরেকটি অনুঘটক যেটি স্টকের বিয়ারিশ ক্ষেত্রে অবদান রাখছে তা হল কোম্পানির দুর্বল আর্থিক ফলাফল, 3M-এর সবচেয়ে সাম্প্রতিক Q1 ফলাফলে, মোট বিক্রয় বছরে 9% কমে $8.0 বিলিয়ন হয়েছে4.9% এর জৈব বিক্রয় হ্রাস সহ। মার্জিনও হ্রাস পেয়েছে, GAAP এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ অপারেটিং মার্জিন আগের বছরের তুলনায় যথাক্রমে 18.6% এবং 22% থেকে 15.3% এবং 17.9%-এ নেমে এসেছে৷ কোম্পানির নির্দেশিকা 2023 সালের বাকি সময়ে বিক্রয় হ্রাসের পূর্বাভাস দেয়, সামঞ্জস্যপূর্ণ বিক্রয় পুরো বছরের জন্য -6% এবং -2% এর মধ্যে যে কোনও জায়গায় হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে।
3. ক্রমবর্ধমান সুদের হার
শেষ কিন্তু অন্তত নয়, আমি বিশ্বাস করি 3M এর শেয়ারগুলি বর্তমানে ক্রমবর্ধমান সুদের হারের চাপে রয়েছে। এই উপাদান দুটি ভিন্ন মোডে কাজ করে। প্রথমত, মাঝারি মেয়াদে, 3M তার ঋণের উপর উচ্চ সুদের ব্যয় বহন করতে পারে কারণ এটি উচ্চ হারে তার ঋণ পুনঃঅর্থায়ন করতে চায়। কোম্পানির সাম্প্রতিক আক্রমনাত্মক অপসারণ প্রচেষ্টা সত্ত্বেও, এটি এখনও তার ব্যালেন্স শীটে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে ঋণ রয়েছে – মোট প্রায় $17 বিলিয়ন।
দ্বিতীয়ত, সুদের হার যেমন বাড়তে থাকে, 3M-এর ইকুইটির খরচও বেড়েছে। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীরা এখন তাদের বিনিয়োগের উপর উচ্চতর রিটার্ন দাবি করছে, বিশেষ করে 3M বর্তমানে যে উল্লেখযোগ্য ঝুঁকির সম্মুখীন হচ্ছে তা বিবেচনা করে। এটি ব্যাখ্যা করে কেন বাজার স্টকের ফলনকে উচ্চ স্তরে ঠেলে দিতে আগ্রহী যা 3M এর অন্তর্নিহিত ঝুঁকিগুলিকে আরও সঠিকভাবে প্রতিফলিত করে।
স্টকের বুলিশ কেস সম্পর্কে কী?
3M এর মন্দা কেস কারো কারো কাছে ভীতিকর মনে হতে পারে। এটি বলেছে, যদি না কোম্পানি চলমান আইনি কার্যক্রম থেকে বিপর্যয়কর ক্ষতির সম্মুখীন হয়, আমরা বিশাল লভ্যাংশ প্রদানের সময় মোটামুটি সস্তা মূল্যায়নে একটি অত্যন্ত লাভজনক ব্যবসায়িক লেনদেনের দিকে তাকিয়ে আছি।
3M-এর দুর্বল বিক্রয় এবং দুর্বল দৃষ্টিভঙ্গি সত্ত্বেও, ব্যবস্থাপনা এখনও 2023 অর্থবছরে $8.50 এবং $9.00-এর মধ্যে শেয়ার প্রতি সামঞ্জস্যপূর্ণ আয় আশা করে। এই পরিসরের মধ্যবিন্দু পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় 11.4% হ্রাসে অনুবাদ করে। এদিকে, এটি স্টকের 6% ফলন এবং বহু-দশক লভ্যাংশ বৃদ্ধির ট্র্যাক রেকর্ড রক্ষা করার সময় 69% এর একটি নিরাপদ অর্থপ্রদান অনুপাতকেও বোঝায়।
অবশেষে, এর মানে হল যে স্টকের ফরোয়ার্ড P/E বর্তমানে 11.5 এর কাছাকাছি (তার পাঁচ বছরের গড় ফরওয়ার্ড P/E হল 17.4), এইভাবে নিরাপত্তার একটি উল্লেখযোগ্য মার্জিন প্রদান করে এবং এমনকি একটি উল্লেখযোগ্য মূল্যায়ন সম্প্রসারণের সম্ভাবনাও রয়েছে। আবার, এটি অনুমান করা হচ্ছে যে কোম্পানিটি একটি বিপর্যয়কর ক্ষতির সম্মুখীন হয় না।
এমএমএম স্টক কি বিশ্লেষকদের মতে একটি কেনা?
ওয়াল স্ট্রিটের দিকে ঘুরে, 3M-এর গত তিন মাসে নির্ধারিত শূন্য বাই, চার হোল্ড এবং পাঁচটি সেল রেটিং-এর উপর ভিত্তি করে একটি মাঝারি বিক্রি সম্মত রেটিং রয়েছে। $109.22 এ, গড় 3M স্টক মূল্য লক্ষ্য প্রস্তাব এখনও 8.7% উল্টো সম্ভাবনা।
ছাড়াইয়া লত্তয়া
সামগ্রিকভাবে, যদিও 3M-এর চলমান আইনি প্রক্রিয়া এবং সাম্প্রতিক আর্থিক ফলাফলগুলি সম্পর্কিত, কোম্পানির লভ্যাংশের ফলন এবং মূল্যায়ন যথাক্রমে সর্বকালের উচ্চ এবং নিম্নে ঘোরাফেরা করে, এটি একটি আশাবাদী অবস্থান নিতে চাওয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় বিকল্প। যাইহোক, অন্যান্য ঝুঁকির সাথে ইয়ারপ্লাগ মামলার কারণে উল্লেখযোগ্য দায়বদ্ধতার সম্ভাবনার কথা মাথায় রাখা গুরুত্বপূর্ণ।